Finanzas

SEMANA comenta

El mercado de las SAB se reorganiza al ritmo del Mila

Por Rodrigo Acha

23 de Enero de 2012

La reciente adquisición del 51% de las acciones de la agencia bursátil colombiana Correval y la presunta negociación para adquirir el banco de inversión chileno IM Trust por parte del Banco de Crédito (BCP), además de los rumores respecto al cierre de la sociedad agente de bolsa (SAB) de Citibank en el Perú, Citicorp Perú SAB, son solo la punta del iceberg que en realidad representa en este momento el mercado de las agencias corredoras de bolsa.

Con la puesta en funcionamiento del Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), son varias las fichas movilizadas sobre el tablero con la finalidad de estar en una mejor posición para coger la ola de negociaciones que, se espera, genere este nuevo espacio conforme alcance una mayor madurez y se integren nuevos miembros como México, con cuya bolsa de valores ya se ha firmado un acuerdo de intención para realizar la integración. En efecto, añadirlo llevaría la capitalización del Mila a un nivel muy cercano al de la bolsa de Sao Paulo y, probablemente, elevaría en una proporción mayor los montos negociados como consecuencia de la mayor facilidad y menores costos de transacción.

Quienes creen en la integración global de las bolsas como una tendencia inevitable a consecuencia, entre otros factores, de las facilidades que hoy otorga la tecnología y el mayor conocimiento de lo que sucede alrededor del mundo, apuestan al Mila como un jugador muy importante dentro de la misma, e incluyen a la bolsa de valores de Sao Paulo como próximo integrante. Por lo pronto, el interés del país de la samba se ve reflejado en la aparentemente inminente fusión de los bancos de inversión BTG Pactual (Brasil) y Celfin (Chile), cuya realización se espera para las próximas semanas. Celfiin, con operaciones en los tres países del Mila, se volvería propietario del 3% del ente brasileño.

¿Qué otros movimientos se han realizado o se preparan dentro del mercado de las SAB? El artículo de portada de la última edición de Semana Económica (SE 1306) compara las perspectivas de los agentes y analistas bursátiles sobre el flujo internacional de las instituciones y el rol de las SAB locales dentro de toda la secuencia de reacomodos. Como punto adicional, tal vez valga aclarar que por el momento el nivel de transacciones realizadas en esta nueva plataforma es aún bajo, aunque la oportunidad de diversificación consecuente de la complementariedad de las bolsas participantes resulta ser un fundamento de peso por el que varios analistas esperen su despegue, para el que algunos también sugieren la solución de ciertas asimetrías en la tributación a las ganancias de capital por el lado peruano.